Los controles de precios y la manipulación del IPC significan, para los tenedores de deuda indexada por inflación, un nuevo default.
- El control del índice ya sirvió en 2006 para reducir la incidencia de la deuda ajustable por CER (que replica al controlado IPC).
- Teniendo en cuenta que la deuda ajustable del Tesoro ascendía a unos $131.000 MM a mitad de 2006 (último dato disponible), el ahorro habría significado unos $9.200 MM asumiendo una brecha IPC vs inflación real de siete puntos.
- Obviamente, un “ahorro” basado en la manipulación del índice de ajuste constituye un incumplimiento de fondo a las condiciones de emisión de los títulos.
- En este año ese ahorro puede ser aún mayor; pero aún así la rentabilidad para los tenedores de los títulos indexados no sería inferior al 12 % anual (teniendo en cuenta un tipo de cambio nominal estable, la tasa de interés que pagan los títulos, y el diferencial estimado entre inflación oficial y real).
Pay me my money down
(The Boss)
(The Boss)
1 comentario:
los bonos van a seguir siendo atractivos, simplemente porque aumenta la prima de riesgo, al subir aumenta la rentabilidad aumentando el precio a la par, al bajar es rentable por el riesgo, eso sí, "no cualquiera juega a la baja" :) mas cuando en Brasil con riesgo bajo tenes rendimientos similares.
Yo gobierno me preocuparía, porque lo unico que hacía atractivo mi financiamiento externo ahora se empieza a diluir....
hace tiempo que no se ven en bonos ajustandos al crecimiento, con los que estafaste a los acreedores primeramente y se lo encajaste de prepo estafandolos de nuevo manipulando indicadores, ordenes de vendeta a 3 palos. ¿Acaso tambien desconfían del deflactor de precios de consumo privado con el que medis los precios del producto? mmmmmmmmmm
saludos,
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